2017年7月钢材价格在月初价格突破5月高点后，钢材库存数据继续利好，但螺纹库存转增，加之技术超买调整，中旬由于天气原因，钢材库存止跌反涨，加之钢材利润丰厚，市场畏高价格高位整理，随着市场对旺季可能存在供给缺口逐渐一致，月末钢价逐步爬升。8月随着立秋的到来，季节性因素逐步转淡，同时7月下旬质量检查及此前积累的环保因素也逐渐发酵，后市钢价仍将维持强势运行。
图：国内制造业采购经理人指数情况
2017年7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，比上月小幅回落0.3个百分点，与上半年均值基本持平，制造业总体走势平稳。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为53.5%，比上月回落0.9个百分点，仍位于扩张区间，表明制造业生产增速有所减缓。新订单指数为52.8%，比上月回落0.3个百分点，继续位于临界点之上，表明制造业市场需求扩张略有放缓。原材料库存指数为48.5%，比上月下降0.1个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量持续下降。从业人员指数为49.2%，比上月回升0.2个百分点，低于临界点，表明制造业企业用工量降幅有所收窄。由于当月全国持续大范围晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害，一些企业例行设备检修，制造业生产活动有所放缓，但仍在持续扩张。
中观上我们观察高炉开工率及盈利钢厂占比情况可以发现，而截至8月4号，全国高炉开工率为77.21%，较7月初上升0.14个百分点，同时全国钢厂盈利占比小幅上升2.45个百分点，而高炉开工率环比有下降，表明目前开工已经接近上限。
图：全国高炉开工率
今年的去产能政策及清理“地条钢”使得产能缩减幅度较大，目前总产能接近十三五规划的10亿产能。此前市场预期的电弧炉产量释放慢于预期，产量释放从此前预期的6-8月，推迟到8-10月，且其原料端石墨电极年内紧缺无法解决。7月下旬质检总局对螺纹钢的质量检查，也加剧市场对螺纹钢短缺的担忧，因为市场存在的“穿水工艺”螺纹钢无法过质检关。另一个就是逐渐发酵的环保因素，无论是采暖季限产，还是近期唐山要求已列入退出产能9月底全部退出，均将加剧当前市场对供给的担忧。
图：钢材社会库存维持低位
截止8月4日，全国钢材综合库存总量为944.94万吨，较前一周减少5.7万吨，较上月增加6.62万吨。其中，螺纹钢库存量为415.95万吨，较前一周减少1.98万吨，较上月增加25.8万吨；热轧库存量为217.76万吨，较前一周下降2.31万吨，较上月下降7.8万吨。7月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1291.59万吨，比上一旬减少2.71万吨，减幅0.21%；粗钢库存量215.24万吨，比上一旬减少5.95万吨，减幅2.69%；生铁库存量19.83万吨，比上一旬减少2.43万吨，减幅10.90%。库存是反应即期供需状况的有效指标，今年在淡季仍处于低位的库存，在旺季出现现货缺规格的可能性不是没有的。
总体而言，在去产能力度较大情况下，季节性因素逐渐转弱，旺季出现供给缺口概率较大。密切关注电弧炉产能释放情况，同时观察钢材库存变化，预计8月钢材价格持强势，因质检问题螺纹钢或强于热卷。
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